دانلود تحقیق مقاله بررسی تأثیر مدیریت سرمایه در گردش جسورانه بر ثروت سهامداران

برخی از عناوین  مقاله بررسی تأثیر مدیریت سرمایه در گردش جسورانه بر ثروت سهامداران شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

• بیان مسئله
• اهداف تحقیق
• اهمیت موضوع تحقیق
• سؤالات تحقیق
• فرضیه‌های تحقیق
• قلمرو تحقیق
• روش تحقیق
• تعریف واژه­ها و اصطلاحات
• ساختار تحقیق
• ماهيت و اهمیت سرمايه در گردش
•  عوامل مؤثر بر سرمایه‎ در‎ گردش
• مديريت وجوه نقد
• نسبت بدهي
• جريان نقدي عملياتي
• ابزارهاي كنترل ريسك
•  راهبردهاي مختلف سرمايه درگردش و تأمين مالي
• مدیریت محافظه­كارانه دارایی­های جاری
• مدیریت جسورانه دارایی­های جاری
• مدیریت بدهي­هاي جاري
• مدیریت محافظه ­كارانه بدهي­هاي جاري

برخی از توضیحات تحقیق مقاله بررسی تأثیر مدیریت سرمایه در گردش جسورانه بر ثروت سهامداران شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

مدیریت سرمایه در گردش شامل تصمیماتی در مورد میزان و ترکیب دارایی­های جاری و بدهی‌های جاری و تصمیمات سرمایه­گذاری در دارایی­ها می­باشد. ايجاد تعادل در دارايي­هاي جاري و بدهي­های جاري از اهميت خاصي برخوردار است به‌طوري كه تصميم­گيري در مورد يكي بر ديگري نيز تأثير مي­گذارد. حال در این بین رفتار مدیران نیز حائز اهمیت است. مدیران با اتخاذ سیاست‌های مناسب موجب حیات بنگاه‌­هاي اقتصادي بستگی دارند. چراکه حیات آن‌ها تا ميزان زيادي به مديريت منابع مربوط است، زيرا فعاليت­هاي عملياتي در يك دوره كه معمولاً يك سال است به شناخت سرمايه در گردش و مديريت مطلوب آن مربوط مي­شود، سرمايه در گردش اصولاً با هدف افزايش سود تعيين نمي­شود بلكه مديران درصدد بر مي­آيند تا به نقدينگي مطلوبي برسند و بتوانند در سايه آن اهداف سودآور شركت را تامين كنند. حاکمیت شرکتی و سازوکارهای مربوط به آن می‌توانند بر سیاست‌های متخذه بر مدیریت سرمایه در گردش (بلاخص جسورانه) تأثیرگذار باشد.

در اين تحقيق سعي برآن است تا با استفاده از مفاهيم و تئوري­هاي مديريت مالي و مطالعات انجام شده تأثير سیاست‌های جسورانه مديريت سرمايه درگردش را بر ثروت سهامداران مورد بررسي قرار گيرد و شواهد لازم جهت پاسخ به سؤالات تحقيق فراهم گردد.

سرمايه درگردش یک واحد انتفاعی مجموعه مبالغی است که در دارایی­های جاری سرمایه‌گذاری می­شود که مشتمل بر وجوه نقد، اوراق بهادار، حساب­ها و اسناد دریافتنی، پیش پرداخت­ها و سفارشات، موجودی مواد و کالای ساخته شده و نیمه ساخته است. تفاوت بدهی­های جاری از دارایی­های جاری، خالص سرمایه در گردش تعریف می­شود. بدهی­های جاری مشتمل بر حساب­ها و اسناد پرداختنی، پیش دریافت­ها، اعتبارات کوتاه مدت و هزینه­های معوق است (نیکومرام و همکاران،۱۳۸۹).

مديريت سرمايه در گردش عبارت است از: تعيين حجم و تركيب منابع و مصارف سرمايه در گردش به نحوي كه ثروت سهامداران افزايش يابد (ریموند پی‌نو،۱۳۸۰). مدیریت سرمایه در گردش شامل برنامه­ریزی و کنترل دارایی‌های جاری و بدهی­های جاری به شیوه­ای که خطر ابتلا به ناتوانی­های مالی را از بین ببرد تا از این طریق از تعهدات کوتاه مدت نابجا جلوگیری و سرمایه‌گذاری بیش‌ازحد در این دارایی­ها نیز تحت کنترل باشند (دونگ و سو، ۲۰۱۰).

اهميت روزافزون سرمايه در گردش در تداوم فعاليت واحد انتفاعی موجب گرديد كه راهبردهايي گوناگونی در رابطه با مديريت سرمايه درگردش مدنظر قرار گيرد. واحدهاي انتفاعي با به كارگيري

راهبردهاي گوناگون در رابطه با مديريت سرمايه در گردش مي­توانند ميزان نقدينگي شركت را تحت تأثير قرار دهند. اين راهبردها ميزان خطر و بازده آنها را مشخص مي­كند.

اهمیت مدیریت سرمایه در گردش باعث شده که این موضوع به صورت یک رشته تخصصی مدیریت مالی درآید. در شرکت­های بسیار بزرگ، تعدادی مدیر اجرایی متخصص حضور دارند که به‌طور تمام وقت انرژی خود را منحصراً صرف اداره سرمایه در گردش شرکت می­کنند. دلایل اهمیت این موضوع به شرح زیر است:

• سطوح واقعی و مطلوب دارایی­های جاری (با توجه به تغییراتی که در فروش واقعی و پیش بینی شده رخ می‌دهد) دستخوش تغییرات دايمی است. این وضع باعث می­شود که درباره سطح مطلوب یا مورد انتظار از دارایی­های جاری، به صورت مستمر (روزانه) تصمیماتی گرفته شود.
• شاید با توجه به تغییراتی که در میزان دارایی­های جاری رخ داده است، مدیران مجبور شوند در تصمیماتی که قبلاً برای تامین مالی گرفته­اند تجدیدنظر کنند؛ مثلاً اگر برای تامین مالی دارایی‌های جاری از مبالغ سنگینی وام کوتاه مدت استفاده شده است، گرفتن وام­های اضافی و تمدید وام‌هایی که سر رسید می­رسند مستلزم صرف وقت و انرژی بیشتر مدیریت شرکت خواهد بود.
• میزان منابع و مصارف وجوهی که به سرمایه در گردش تخصیص داده می­شود باید مشخص شود. دارایی­های جاری حدود ۷۵ درصد کل دارایی­های شرکت و بدهی­های جاری حدود ۶۰ درصد ساختار سرمایه هستند. این بدان معناست که به عنوان مثال اگر کل دارایی­های یک شرکت ۵۰۰ میلیارد ريال باشد، مبلغ ۳۷۵ میلیارد ريال آن ممکن است به صورت دارایی­های جاری باشد و بدهی‌های جاری هم حدود ۳۰۰ میلیارد ريال خواهد شد.
• اگر مدیریت سرمایه در گردش صحیح نباشد، احتمال دارد فروش و سود شرکت کاهش یابد و چه بسا شرکت در پرداخت بموقع دیوان و تعهدات خود ناتوان بماند (ریموند پی‌نو،۱۳۸۰).

شركت­ها استراتژي­هاي مديريت وجوه نقد خود را بر محور دو هدف تعيين مي­كنند:

۱) تهيه و تأمين وجه نقد براي انجام پرداخت­هاي شركت.

۲) به حداقل رساندن موجودي­هايي كه در شركت به‌صورت راكد باقي مانده است.

پلاك و كوكورك نيز اهداف مديريت وجوه نقد را افزايش نقدينگي، كنترل جريان نقدي، افزايش ارزش سرمايه و كاهش هزينه­هاي سرمايه بيان كرد­ه­اند و در مطالعه­اي كه در جمهوري چك داشته­اند به اين نتيجه رسيده­اند كه بسياري از فعاليت­هاي بانكداري و خزانه­داري در جمهوري چك بر روي مديريت وجوه نقد كه شامل بودجه‎بندي سرمايه، مديريت بدهي­ها، روابط خوب با بانك­ها، پرداخت به عرضه­ كنندگان، جمع­آوري وجوه از مشتريان، كنترل پول خارجي و گزارش و حمايت فني از اين وظايف متمركز شده­اند. بنابراين مي­توان با توجه به اين وظايف براي مديريت وجوه نقد اين چنين استدلال كرد كه مديريت مناسب و بهينة وجوه نقد بر روي مديريت سرمايه­در­گردش سازمان تاثير خواهد گذاشت چرا كه بر روي مدت زمان وصول مطالبات و مدت زمان پرداخت بدهي­ها تأثير مي‌گذارد و آن‌ها را در سطح بهينه نگه مي­دارد (ژانگ، ۲۰۱۲).

 نسبت بدهي

با اين نسبت كل وجوهي كه از محل بدهي­ها تامين شده محاسبه مي­شود و از تقسيم كل بدهي‌ها بر كل دارايي­ها به دست مي­آيد. چيو و چنگ (۲۰۰۶) در مطالعه­اي كه بر روي عوامل موثر بر مديريت سرمايه ­در گردش داشته‌اند، دريافتند كه نسبت بدهي ارتباط منفي معناداري با چرخه نقدی خالص و نيازمندي­هاي سرمايه‌در‌گردش و در نتيجه با مديريت سرمايه در­ گردش دارد و هر چه ميزان نسبت بدهي بالاتر باشد ميزان سرمايه‌در‌گردش لازم براي عمليات روزمرة سازمان كاهش مي­يابد (چیو و چنگ، ۲۰۰۶).

 جريان نقدي عملياتي

چيو و چنگ (۲۰۰۶) در مطالعة اثر جريان نقدي عملياتي بر روي مديريت سرمايه­ در گردش دريافتند كه جريان نقدي عملياتي ارتباط مثبت معناداري با چرخه نقدی خالص و ارتباط منفي معنادار با نيازمندي‎هاي سرمايه در گردش دارد و در نتيجه بر روي مديريت سرمايه‎ در گردش سازمان تأثيرگذار مي‎باشد (چيو و چنگ، ۲۰۰۶).

 ابزارهاي كنترل ريسك

يكي از مرتبط‌ترين ريسك­ها به سرمايه­ در گردش سازمان، ريسك نقدينگي مي­باشد. ريسك نقدينگي ريسك نبود وجه نقد براي بازپرداخت تعهدات است. عموماً شركت­ها هنگامي كه به علل مختلف نتوانند محصولات خود را به فروش برسانند (افزايش موجودي كالا)، يا نتوانند وجوه نقد ناشي از فروش را دريافت كنند (وصول مطالبات) و يا اين كه هزينه­ها­ي آن‌ها افزايش بي‌رويه داشته باشد با مشكل نقدينگي مواجه مي‌شوند. بروز مشكل نقدينگي باعث نقصان در ساختار مالي شركت گرديده و متعاقب آن خريد مواد اوليه و پرداخت تعهدات جاري با مشكل مواجه مي­شود.

در اين شرايط مديريت ريسك به‌عنوان عاملي مؤثر براي حل مشكل نقدينگي شركت­ها در نظر گرفته مي‌شود. گانداولي (۲۰۰۶) بحث مي­كند كه مديريت ريسك بخش مهمي از فرآيند جريان نقدي مي­باشد و شركت­ها می‌توانند با انجام اقداماتي همچون سياست­هاي اعتباري مناسب، هزينه‌هاي بدهي را كاهش داده و ريسك اعتباري خود را بهتر مديريت كنند. ابزارهاي مديريت ريسك زيادي موجود است كه بر روي سرمايه در گردش سازمان تأثير مي­گذارد. در اينجا در مورد استفاده از بيمه توضيحات مختصري ارائه مي‌شود. بيمه يك ابزار است كه به وسيلة آن ريسك دو يا چند نفر يا شركت از طريق مشاركت واقعي يا تعهد شده براي پرداخت به زيان ديده تركيب مي‌شود و مي­توان مزاياي آن را اين چنين برشمرد (گانداولي، ۲۰۰۶):

۱)افراد يا شركت­هايي را كه متحمل خسارات غير مترقبه مي­شوند تامين مالي مي­كند.

۲) ناراحتي­هاي فكري و فيزيكي ناشي از ترس و نگراني بيمه­گذار را از بين مي­برد.

۳) منجر به توليد، سطوح قيمت و ساختارهاي قيمت بهينه مي­شود.

۴) وجوه مورد نياز براي سرمايه‎گذاري را مهيا مي‎كند

این ها فقط بخشی از متون این مقاله و تحقیق و پروژه به صورت پراکنده و ناقص می باشد ، برای دانلود تحقیق ، دانلود مقاله ، دانلود پروژه به صورت کامل لطفا آن را خریداری نمایید. ( بالای صفحه )